1. Porque é introduzido o fundo de obrigações do Governo da China?
Com o crescente poder nacional, actualmente, a China tornou-se no segundo maior mercado de obrigações a nível mundial, e o grau de abertura do mercado tem aumentado de forma contínua. Para que os contribuintes possam aproveitar as oportunidades de investimento resultantes do desenvolvimento da China, e considerando ser as obrigações do Governo da China uma opção estável e com características de riscos equilibrados, a introdução dessa opção, dentro duma base de investimento essencialmente a nível internacional, pode proporcionar aos contribuintes o aumento da flexibilidade na diversificação mais acentuada dos riscos de investimento.
2. Como é seleccionado o fundo / gestor de investimento?
Com o apoio do consultor de investimento, o Fundo de Pensões procedeu ao trabalho de selecção do fundo de obrigações do Governo da China, e o Conselho de Administração do Fundo de Pensões, após ouvido o Conselho Consultivo do mesmo Fundo, propôs e obteve a autorização do Secretário para a Administração e Justiça, determinando o “HSBC Global Funds ICAV – China Government Local Bond UCTIS ETF Share Class S6C” como fundo de investimento em obrigações do Governo da China no âmbito dos planos de investimento do Regime de Previdência (para detalhes, vide n.o 3 do artigo 4.o do Regulamento Administrativo n.o 15/2006).
3. Por que escolheu introduzir o fundo de obrigações do Governo da China em vez de depósitos bancários em renminbi?
Como o objectivo em geral do depósito bancário é a preservação de capital, o retorno é relativamente mais baixo, geralmente não é adequado para o investimento a longo prazo; enquanto o fundo de obrigações do Governo da China, em termos a longo prazo, pode proporcionar um retorno esperado relativamente mais elevado, bem como proporcionar aos contribuintes o aumento da flexibilidade na diversificação mais acentuada dos riscos de investimento. Além disso, o fundo pode ser beneficiado, no caso do renminbi se valorizar, pelo que, é uma opção relativamente mais adequada aos contribuintes em termos de investimento para a aposentação a longo prazo.

4. Quais são os objectivos de investimento, os principais riscos e as características de retorno do novo fundo?
O novo fundo (gerido de forma passiva) investe nas obrigações emitidas pelo Governo da China e pelos bancos de política, cujo objectivo é acompanhar, o mais perto possível, o desempenho do seu índice de referência ﹝Índice Bloomberg das Dívidas Nacionais da China + Bancos de Política (Bloomberg China Treasury + Policy Bank Index)﹞, proporcionando rendimento periódico e valorização de capital. Embora o novo fundo invista em obrigações de rendimento fixo, caracterizado como um plano de aplicação das contribuições de risco médio, mas como o mesmo investe num mercado único, os seus fundos são altamente concentrados, pelo que, a sua volatilidade é geralmente maior do que os fundos investidos em mercados internacionais. Além disso, o fundo é denominado e transaccionado em dólares americanos e o investimento é feito em obrigações em renminbi, pelo que, a valorização ou desvalorização do renminbi poderá resultar impactos ao seu retorno.
5. O novo fundo é gerido de forma passiva, poderá a sua posição replicar integralmente o seu índice de referência?
Embora o objectivo de investimento do novo fundo seja de acompanhar, o mais perto possível, o desempenho do seu índice de referência ﹝Índice Bloomberg das Dívidas Nacionais da China + Bancos de Política (Bloomberg China Treasury + Policy Bank Index)﹞, no sentido de proporcionar rendimento periódico e valorização de capital, no entanto, tendo em conta que a liquidez de uma parte das obrigações do respectivo índice de referência é relativamente limitada, a empresa de fundos adoptou o método de amostragem estratificada para a replicação do índice. Em comparação com o respectivo índice de referência que é composto por mais de 300 obrigações, o novo fundo detém um número de obrigações relativamente mais pequeno. Além disso, de acordo com os dados fornecidos pela empresa de fundos, o desempenho do retorno do novo fundo tem sido capaz de acompanhar de perto o seu índice de referência.
6. Qual é a diferença entre o novo fundo e o fundo de obrigações internacionais actualmente disponibilizado pelo Regime de Previdência?

 

Fundo de obrigações do Governo da China

Fundo de obrigações internacionais

Designação do fundo

HSBC Global Funds ICAV – China Government Local Bond UCTIS ETF Share Class S6C

PIMCO Funds: Global Investors Series plc Global Bond Fund (Institutional Class)

Forma de gestão

Passiva

Activa

Índice de referência

Bloomberg China Treasury + Policy Bank Index

Bloomberg Global Aggregate (USD Hedged) Index

Objectivo do investimento

Acompanhar, o mais perto possível, o desempenho do seu índice de referência, proporcionando rendimento periódico e valorização de capital.

Sob o princípio de preservação de capital e de gestão prudente de investimento, procurar obter o retorno total máximo.

Âmbito do investimento

Investir nas obrigações (denominadas em renminbi) de taxa de juros fixa e listadas no mercado de obrigações dos bancos da China, emitidas pelo Governo Popular Central da China e pelos bancos de política. 

Investir no mercado internacional, incluindo as obrigações de grau de investimento emitidas nas principais moedas pelo Governo, pelos órgãos de soberania e pelas empresas, etc. (por exemplo: obrigações indexadas à inflação, crédito de alta rendibilidade, etc.)

Nível de risco

Risco médio

(Tendo em conta que o investimento é relativamente mais concentrado, o seu risco é ligeiramente mais alto do que o fundo de obrigações internacionais.)

Risco médio

(As oportunidades de investimento internacional podem proporcionar fontes de retorno diversificado e o investimento é mais descentralizado.)

Moeda de denominação e transacção

Dólar americano

Dólar americano

Risco monetário

O retorno do fundo, por ainda não ser coberto, poderá ser influenciado pela flutuação do câmbio do renminbi

As influências resultantes da flutuação do câmbio de outra moeda que não seja o dólar americano foram cobertas pelo fundo.

(Porém, é possível deter um pequeno número de posição de moeda que não seja o dólar americano)

Custos anuais de gestão 

0,135%

0,49%
7. O novo fundo investe nas obrigações do Governo da China, a que obrigações se referem?
As obrigações do Governo da China investido pelo novo fundo referem-se às obrigações emitidas pelo Governo Popular Central da China através do Ministério das Finanças.
8. O que são bancos de política? O novo fundo investe nas obrigações dos bancos de política, a que bancos se referem?
Os bancos de política são diferentes dos bancos em comum. Tratam-se de instituições financeiras criadas ou apoiadas pelo Governo, cujo objectivo é implementar as políticas industriais nacionais e as políticas de desenvolvimento regional, e com princípios específicos de financiamento e sem fins lucrativos. As actividades financeiras dos bancos de política da China são sujeitas à orientação e supervisão do Banco Popular da China, incluindo, actualmente, o Banco de Desenvolvimento da China, o Banco de Exportação e Importação da China e o Banco de Desenvolvimento Agrícola da China.
9. O novo fundo é adequado a que tipo de contribuintes?
O novo fundo é adequado aos contribuintes que desejam aproveitar as oportunidades de investimento a longo prazo resultantes do desenvolvimento do mercado de obrigações da China. Além disso, tendo em conta que o ciclo económico da China é diferente ao da Europa e dos Estados Unidos da América, e a evolução do desempenho do fundo de obrigações do Governo da China é também diferente ao do fundo de obrigações internacionais, a alocação de uma proporção da carteira de investimento no novo fundo ajuda, de forma mais acentuada, a diversificar os riscos da carteira de investimento. Contudo, embora o fundo invista nas obrigações de rendimento fixo, e é um plano de aplicação das contribuições de risco médio, o seu preço pode subir ou cair consoante as mudanças do mercado ou de outros factores (designadamente a variação da taxa de juros e do câmbio do renminbi) 【Fundo de obrigações do Governo da China VS Fundo de obrigações internacionais】 , pelo que, antes da tomada de decisão, os contribuintes devem avaliar se o seu objectivo de investimento e o nível de tolerância ao risco são adequados ao novo fundo.
10. Como se deve escolher entre o fundo de obrigações internacionais e o fundo de obrigações do Governo da China, aquando do investimento nas classes de activos de obrigações?
Os contribuintes devem considerar o nível de risco dos planos de aplicação das contribuições como um dos principais factores de ponderação, aquando do investimento para a aposentação. Embora o fundo de obrigações internacionais e o fundo de obrigações do Governo da China sejam planos de aplicação das contribuições de risco médio, o nível de risco e a volatilidade do fundo de obrigações internacionais são, geralmente, mais baixos do que o fundo de obrigações do Governo da China de um único mercado, pelo que, os contribuintes podem ponderar em tomar o fundo de obrigações internacionais como parte principal, procedendo adequadamente à alocação de uma proporção no fundo de obrigações do Governo da China, de acordo com a situação pessoal, o nível de tolerância ao risco e outros factores (por exemplo: os custos gerais anuais do fundo), e investindo a longo prazo.

11. Como se procede à mudança para o novo fundo?
Os contribuintes podem, a partir do dia da mudança do mês de Junho (prazo para a entrega da declaração de mudança: 18 de Maio a 1 de Junho de 2023), proceder à aplicação da totalidade dos saldos das contas e/ou da totalidade das contribuições mensais no novo fundo mediante a mudança. Os contribuintes podem entregar a declaração de mudança electrónica através do App “Assuntos Governamentais”, da nossa página electrónica ou do quiosque de auto-atendimento.
12. Será que deve proceder à mudança por uma só vez no momento do lançamento do novo fundo?
O novo fundo é um plano de aplicação das contribuições de risco médio, os contribuintes devem conhecer primeiramente as características de risco/retorno do novo fundo, e avaliar se este fundo corresponde ou não à própria situação pessoal e ao nível de tolerância ao risco, em caso afirmativo, podem ponderar em mudar, de forma gradual, o fundo de previdência para o novo fundo, não necessitando de proceder à mudança de uma só vez, tendo em conta que o investimento faseado pode reduzir as influências às carteiras resultantes da volatilidade do mercado. Além disso, tendo em conta que o novo fundo investe num único mercado, o seu nível de diversificação dos riscos é relativamente mais baixo do que o fundo de obrigações internacionais, e o seu desempenho do retorno poderá ser influenciado pela variação do câmbio do renminbi, assim sendo, sugere-se considerar esse fundo como uma parte da alocação integral das obrigações, e investir a longo prazo.
13. Qual é o custo da mudança para o novo fundo?
É isento de qualquer custo na mudança de planos de aplicação das contribuições.

14. Quais são os factores que afectam o retorno do fundo de obrigações?
De um modo geral, o investimento em obrigações pode gerar retornos estáveis, porém, pode vir a ser influenciado por vários factores, nomeadamente: qualidade de crédito, factor da taxa de juros, factor cambial, bem como factor das políticas, etc. O preço do fundo de obrigações pode igualmente ser influenciado pelos factores atrás referidos.
15. Ao planear o investimento para a aposentação, quais são os factores que devem ser ponderados e como podem ser diversificados os riscos da carteira de investimento?

Os contribuintes devem determinar estratégias adequadas para o investimento para a aposentação. Em primeiro, devem definir os objectivos de investimento de acordo com a própria situação pessoal e a vida de aposentação no futuro, bem como avaliar o próprio nível de tolerância ao risco e conhecer as características dos diversos planos de aplicação das contribuições, a fim de criar as carteiras de investimento adequadas a si próprio e investir a longo prazo. É claro que devem rever periodicamente as carteiras de investimento se são ainda adequadas a si próprio, em caso de necessidade, podem proceder ao ajustamento através da mudança.

Dado que as acções e as obrigações pertencem a diferentes classes de activos, as suas características de riscos/retornos não são exactamente iguais, e o seu desempenho varia consoante o ambiente do mercado de investimento, pelo que, os contribuintes podem ponderar em alocar adequadamente diferentes activos na carteira de investimento, com vista a reduzir os impactos à carteira resultantes da volatilidade do mercado, atingindo com isso o objectivo de diversificação dos riscos de investimento.
16. Como se procede à consulta das últimas informações do fundo de obrigações do Governo da China e das informações relativas à educação sobre o investimento?
Os contribuintes podem aceder à página temática do fundo de obrigações do Governo da China para conhecer os detalhes do fundo, ou aceder à nossa página electrónica: Plataforma de informações dos planos de aplicação das contribuições e Sala de formação para investimento do fundo de previdência para obter as últimas informações e os conhecimentos sobre o investimento para a aposentação. Além disso, o Fundo de Pensões vai realizar também seminário temático, com vista a proporcionar aos contribuintes as informações do novo fundo, os conhecimentos sobre o investimento para a aposentação e os assuntos que devem ser observados. Os contribuintes podem ligar para a nossa linha aberta, n.o 2835 6556, ou marcar previamente o serviço de atendimento personalizado.